配资系统:线上股票配资平台-美联储降息后长债收益率反而上涨？华尔街担心：恐对美股不利

　　美国股市上周五收盘再创历史新高。然而，在股市一片欢腾背后 ，一些华尔街分析师也注意到了一个可能令人感到不安的信号：美国长债收益率在美联储降息后反而出现了上涨 。可以说
，股债市场在美联储降息后呈现出了截然不同的反应
。

　　在上周初一度跌穿4%关口后，10年期美债收益率上周五一举重新跃升至了4.145%。30年期美国美债收益率(因其与住房抵押贷款的密切关系而受到密切关注)上周五尾盘时的交易价格约为 4.76% ，也高于当周早些时候的4.604%的低点 。两组长债收益率都创下了自7月以来最大的单周涨幅。

　　美联储在上周三的议息会议后宣布将基准利率下调了25个基点，至4.00%-4.25%
，这促使不少股市投资者欢呼今年首次降息，推动美股进一步创下了历史新高
。但One Point BFG Wealth Partners首席投资官Peter Boockvar表示 ，债券交易员则将此举视为近期债券上涨后“卖事实”的机会。

　　Boockvar指出
，长期债券交易员似乎并不希望美联储降息 。他们抛售长期债券导致债券价格下跌 、收益率上升
。债券价格与收益率呈反向变动。

　　Boockvar解释道，在通胀率高于美联储2%目标 ，且经济表现稳健之际放松货币政策
，可能意味着央行正“忽视 ”通胀风险——这对长期债券构成了关键威胁 。美联储周三更新的经济预测显示，美联储决策者预计明年通胀将略有加速
。

　　有迹象表明 ，在本月早些时候发布的非农就业数据表现疲软后
，美联储似乎正将政策重心从抗通胀转向提振劳动力市场。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上也将上周三的降息称为“风险管理
”举措，并指出劳动力市场正在走软 。

　　对此 ，Boockvar认为
，“如果长债收益率继续走高，债券市场将发出这样的信号：‘我们认为在通胀率维持在3%的情况下 ，不应激进降息’”
。

　　Boockvar还提到，值得注意的是
，尽管美联储自2024年以来多次降息，但10年期美债收益率与去年同期相比几乎未有变化。

　　长期债券收益率上升可能到影响住房
、汽车等大宗消费的抵押贷款成本及信用卡费用 。不难看到 ，在上周美联储降息后
，美国抵押贷款利率出现回升——此前该利率在央行行动前曾触及三年低点
。

　　恐对美股不利？

　　Laird Norton Wetherby首席投资官Ron Albahary则指出，美股此轮涨势能否持续 ，如今可能将取决于10年期美债收益率走势。

　　Laird Norton是一家管理着约160亿美元资产的财富管理公司 。Albahary认为
，股债市场在降息后的背离是市场存在“某种失调 ”的迹象。他担忧地指出，当前美股牛市需要抑制10年期国债收益率进一步上升 ，并让“债券义警”们保持克制
。

　　Albahary认为
，当前投资者可能对特朗普政府干预美联储的潜在风险过于乐观，尤其在美联储主席鲍威尔明年任期结束后。若这种担忧加剧 ，他预计长期债券收益率可能进一步上升
，即便美联储降息亦然 。

　　“我担忧收益率曲线显著陡峭化，
”Albahary表示 ，“这将拖累经济增速
。”

　　面对股市创纪录的高位，Albahary指出
，他正积极寻求在“对冲成本低廉 ”时进行对冲，以规避市场波动风险。

　　“我们仍主要配置股票资产 ，
”他坦言
，但除股票外，他看好基础设施领域、专注波动性套利的对冲基金 ，以及其他可能在市场动荡重启时发挥“缓冲作用”的资产 。

（文章来源：财联社）