股票开户办理:在线配资开户官网-国泰海通证券：煤炭行业已充分释放风险 后续上行可期

　　国泰海通证券研报称 ，展望第二季度，国泰海通证券认为煤炭行业已经充分释放风险
，基本探明下行风险，后续上行可期。从供给看 ，国内稳定
，进口继续缩量：预计全年国内加进口总供给基本维持稳定；需求端，预计日耗拐点将于5月下旬出现 ，有望扭转当前供需失衡的局面
，非电煤在4月加速进行复苏进程后，有望带动煤炭价格重回上升轨道 。预计6月夏季用电高峰煤炭价格重回高位 ，煤炭行业在中期维度供需依然会保持平衡。

　　【煤炭】守得明月见日开
，又见险资大举购入煤炭股

　　需求端看，下周开始北方部分省份将迎来历史最高同期气温 ，全国或陆续全面进入夏季用电高峰
，从气象局预测看，今夏气温普遍较往年更高 ，且来水一般，电煤的需求有支撑；非电煤端
，贸易冲突缓解下，抢出口有望在本来的非电煤淡季支撑需求
。

　　动力煤：展望Q2 ，我们认为煤炭行业已经充分的风险释放
，基本探明下行风险，后续上行可期。动力煤（黄骅港：动力煤Q5500）平仓价624元/吨 ，较前一周下跌16元/吨 。从供给看
，国内稳定，进口继续缩量：预计全年国内加进口总供给基本维持稳定；需求端 ，我们预计日耗拐点将于5月下旬出现
，有望扭转当前供需失衡的局面，非电煤在4月加速进行复苏进程后 ，有望带动煤炭价格重回上升轨道
。预计6月夏季用电高峰煤炭价格重回高位
，煤炭行业在中期维度供需依然会保持平衡。

　　焦煤：铁水需求继续好于2024年同期水平 。京唐港主焦煤库提价（河北产）1320元/吨 、（山西产）1320元/吨，环比持平
。日均铁水产量245万吨 ，环比上周略降，铁水的顶部已经显现。预计随着动力煤价格的确立
，也将会同时确立焦煤价格的底部，预计在贸易冲突缓和背景下 ，近一个季度抢出口将成为关键词
，有望带动淡季钢铁铁水淡季不淡，一直维持240万吨左右的高位水平 。

　　行业回顾：1）截至2025年5月16日 ，京唐港主焦煤库提价1320元/吨（0.0%）
，港口一级焦1429元/吨（-3.4%），炼焦煤库存三港合计299.6万吨（3.4%） ，200万吨以上的焦企开工率为81.18%（0.38PCT）
。2）澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价下跌1美元/吨（-0.7%）
，北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本低63元/吨；澳洲焦煤到岸价204美元/吨，与上周持平 ，京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本低367元/吨。

　　风险提示：宏观经济增长不及预期；进口煤大规模进入；供给超预期 。

（文章来源：界面新闻）